Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку до 16,25%. При этом регулятор не намерен автоматически продолжать её снижение в ближайшее время. Глава Нацбанка Тимур Сулейменов объяснил это сохраняющимися инфляционными рисками, передаёт NewsMedia.kz.
По его словам, решение о снижении ставки стало возможным благодаря замедлению роста цен. В августе годовая инфляция в Казахстане составила 9,8%.
Инфляция замедляется 11 месяцев подряд
Тимур Сулейменов отметил, что в августе инфляция впервые за длительный период опустилась ниже отметки в 10%.
На динамику повлияли проводимая денежно-кредитная политика, укрепление тенге, стабилизация потребительского спроса, а также совместные с правительством меры по сдерживанию роста цен.
Годовой рост цен на продукты питания замедлился до 9,5%. В непродовольственном сегменте инфляция составила 11,4%, а в сфере услуг – 8,9%.
В Нацбанке связывают замедление в том числе с более низкими ценами на овощи и фрукты, снижением стоимости импортной продукции и укреплением национальной валюты.
Укрепление тенге помогает сдерживать цены
Отдельно глава регулятора остановился на влиянии курса тенге.
По его словам, укреплению национальной валюты способствуют как денежно-кредитная политика, так и благоприятная ситуация на нефтяном рынке. Более крепкий тенге снижает стоимость импортных товаров и тем самым оказывает сдерживающее влияние на инфляцию.
Однако полностью инфляционное давление пока не исчезло. Более устойчивый потребительский спрос и рост цен на горюче-смазочные материалы остаются факторами, которые препятствуют более быстрому замедлению инфляции.
Инфляционные ожидания населения снизились
Одновременно стало меньше ожиданий дальнейшего резкого роста цен среди населения. В июле оценка ожидаемой инфляции на ближайшие 12 месяцев снизилась с 13,4% до 12,1%.
В Нацбанке считают, что на это повлияло снижение обеспокоенности населения возможным повышением НДС, тарифов и стоимости продуктов.
При этом профессиональные участники финансового рынка пока сохраняют прогноз инфляции на 2026 год на уровне 10%.
Почему ставку не будут быстро снижать дальше
Несмотря на то что инфляция уже опустилась ниже 10%, Нацбанк считает преждевременным говорить о полном устранении инфляционных проблем.
Проинфляционные риски остаются значимыми как внутри экономики, так и во внешней среде. Поэтому сейчас особенно важно закрепить достигнутый результат и создать условия для дальнейшего снижения инфляции, – заявил Сулейменов.
Среди факторов риска регулятор выделяет возможное подорожание продовольствия и энергоносителей на мировых рынках, геополитическую напряжённость, влияние бюджетного стимулирования, инфляционные ожидания, цены на ГСМ и регулируемые тарифы.
В 2028 году инфляцию хотят приблизить к 5%
Прогноз Национального банка по инфляции на 2026 год остался без изменений – 9-11%.
При этом ожидания на 2027 год были пересмотрены в сторону повышения. Если ранее прогноз составлял 5,5-7,5%, то теперь регулятор ожидает инфляцию в диапазоне 6,5-8,5%.
В Нацбанке подчёркивают, что конечная цель денежно-кредитной политики заключается не просто в снижении инфляции ниже 10%. Регулятор рассчитывает добиться устойчивого уровня около 5% к 2028 году.
Для этого денежно-кредитные условия пока будут оставаться умеренно жёсткими. Кроме того, Нацбанк продолжит оценивать влияние бюджетной политики, регулируемых цен и внешнеэкономической ситуации.
Нацбанк продолжит сокращать избыточную ликвидность
Для дополнительного снижения инфляционного давления регулятор использует не только базовую ставку, но и другие инструменты.
С сентября в рамках третьего этапа были повышены требования к минимальным резервам. Ожидается, что объём резервов банковской системы увеличится примерно до 4,3 триллиона тенге.
По словам Тимура Сулейменова, применяемые Нацбанком меры позволяют изымать из денежного рынка до 7 триллионов тенге свободной ликвидности.
